TO KUTT I ÅR? Det var forventningene før rentemøtet til Jerome Powell og Federal Reserve.
Foto: Federal Reserve
USA-rentene ned, venter fortsatt to rentekutt i år
Men vekstustiktene er svakere, og inflasjonsanslaget er tatt opp.
Den amerikanske sentralbanken holdt som ventet styringsrenten uendre onsdag i intervallet 4,25-4,50 prosent. USA-rentene har falt med 1 prosentpoeng siden rentenedsettelsene startet i september i fjor. På mellommøtet i januar ble renten holdt uendret.
Sentralbanken skriver at nylige indikatorer tyder på at de økonomiske aktivitetene har fortsatt å vokse i et solid tempo. Arbeidsledigheten har stabilisert seg på et lavt nivå de siste månedene, og arbeidsmarkedet forblir solid. Men inflasjonen forblir noe høy. Som i Norge er vurderingen at usikkerheten rundt den økonomiske utsikten har økt.
Anslaget for BNP-veksten i år er justert ned fra 2,1 til 1,7 prosent. Men, inflasjonsestimatet er hevet fra 2,2 til 2,5 prosent. Ledigheten er ventet å ligge på 4,4 prosent. Og signalet er to ytterligere kutt i løpet av 2025.
Ikke overrasket
– Det var ingen overraskelse. Vi ser også ut av guidingen at Fed viser til to kutt i 2025, og det er også det som har vært markedsprisingen, og det som Fed guidet mot i desember, sier makroøkonom Karine Alsvik i Handelsbanken til E24.
Rentemarkedet var positive til signalene. Den tiårige amerikanske statsrenten falt fra 4,32 prosent til 4,25 prosent. Den toårige statsrenten var endte til slutt ned fra 4,09 prosent til 3,98 prosent.
Spenningen var knyttet til om det kom noen nye signaler om videre kutt. En standard formulering er at rentekomiteen nøye vurdere løpende data og utviklingen i de økonomiske utsiktene og risiko. Det er akkurat denne formuleringen som brukes denne gangen også.
Bredt spekter
Komiteen er opptatt av et bredt spekter av informasjon. Det inkluderer data om arbeidsmarkedet, inflasjonspress og inflasjonsforventninger, samt den finansielle og internasjonale utviklingen.
DNB Markets skrev på morgenen at de venter at sentralbanken vil gjenta veiledningen. Selv om komiteen skulle være bekymret for effektene av høyere tollsatser, er det mye usikkerhet om virkningene på økonomien og inflasjonen.
DNB ventet at sentralbanken vil justere opp anslagene for inflasjonen noe og nedjustere vekstutsiktene litt. Spådommen var at komiteen fortsatt vil holde fast ved to rentekutt i løpet av året.
Høyere inflasjon
Handelsbanken skrev at mye har skjedd siden sist, hvor de i utgangspunktet har guidet mot totalt to rentekutt i år. Og de så for seg at sentralbanken opprettholder den guidingen.
Men inflasjonsforventningene i markedet har bitt seg fast på høyere nivåer, Det ligger i kortene at medlemmene i sentralbanken nå skrur opp sine egne inflasjonsprognoser.
Det er stadig uro rundt de amerikanske vekstutsiktene fremover. Handelskrigen må klart ta sin del av skylden, men også nedskjæringene innenfor offentlig sektor. Handelsbanken mener det er god grunn til å tro at sentralbanken nå nedjusterer synet på veksten fremover.
Markedet mener at sentralbanken i større grad må legge vekt på hensynet til veksten fremover. Det heller nå litt mer mot to rentekutt i år. Det er en overveiende sannsynlighet for et første kutt i juni, men kuttet er ikke fullt priset inn før i juli.
