SSB med  sjokkrapport: 20 prosent nedgang i boliginvesteringene

SSB utgir konjunkturrapporter fire ganger i året. Den forrige rapporten kom i midten av september. Da var SSBs overskrift at det går mot den høyeste reallønnsveksten på over ti år. Den skal vi komme tilbake til.

I rapporten for fjerde kvartal skriver SSB at den økonomiske veksten har vært moderat siden midten av 2022. Gjentatte rentehevinger, høy inflasjon og svak etterspørsel fra utlandet har dempet aktiviteten. Samtidig har arbeidsledigheten økt fra et lavt nivå og ligger nå på 4 prosent.

–  Norsk økonomi er nå i oppgang. Husholdningenes konsum, som tilsvarer rundt halvparten av BNP Fastlands-Norge, har begynt å ta seg opp etter å ha utviklet seg svakt gjennom 2023, sier forskningsleder Thomas von Brasch i SSB i en pressemelding fredag morgen.

Store nedjusteringer

Men SSB venter nå et fall i boliginvesteringene i år på hele 19,8 prosent. Anslaget for tre måneder siden var en nedgang på 16,2 prosent. For 2025 er estimatet tatt ned fra en vekst på 5,5 prosent til en nedgang på 9 prosent. SSB har altså gjort store nedjusteringer i estimatene.

Den ventede nedgangen i år kommer etter et fall på hele 18,3 prosent i 2023.

Fastlandsøkonomien i år ventes å vokse med 0,9 prosent og 1,8 prosent i 2025. Veksten neste år vil dermed være i nærheten av trendvekst. De forrige anslagene tilsa henholdsvis 0,7 prosent og 2,1 prosent. SSB opererer med en høyere trendvekst enn andre analysemiljøer.

SSB beregner den rent mekanisk ved hjelp av et såkalt HP-filter (matematisk verktøy, red.anm.). Da drar de med seg mye gammel historikk. Den gir sterkere trendvekst og vekstpotensial enn hva som nok er situasjonen.

Les også:

Plus

Boligprisvekst: Enorm forskjell mellom leiligheter og eneboliger

God kjøpekraft

Det ligger an til en lønnsvekst i år på 5,3 prosent og 4,3 prosent neste år. Med en forventet prisvekst på henholdsvis 3,2 prosent og 2,7 prosent gir det en god reallønnsvekst. Men kjerneinflasjonen vil ikke komme ned på målet på 3 prosent. 

Nå er anslaget 3,7 prosent for 2025 og 2,8 prosent for 2026. Så kan den falle til 2,6 prosent i 2026 og 2,4 prosent i 2027.

SSB tror på hele fem rentekutt. Første rentekutt kommer ikke før neste år.

Begynnelsen av 2025

– Fallet i inflasjonen og svakere vekstutsikter trekker i retning av litt lavere rente. Vi venter at det første kuttet i styringsrenta kommer i begynnelsen av neste år og at det blir fem rentekutt på 0,25 prosentpoeng i løpet av 2025, sier Thomas von Brasch.

Pengemarkedsrentene vil ifølge prognosene falle fra dagens nivå på 4,7 prosent til om lag 3,5 prosent i 2026 og 2027.

Boligprisene i 2025 ventes å stige med 2,4 prosent i 2025 og 4,4 prosent i 2026. Det er verdt å merke seg at SSB-anslagene baserer seg på gjennomsnittlig vekst fra et år til et annet og ikke følger kalenderåret.

Men SSB tror bare på en samlet prisvekst på drøyt 11 prosent for perioden 2024-2026. Det er vesentlig lavere enn Handelsbankens anslag (25-30 prosent).