Nok et grusomt kvartal

Dette er en artikkel fra NE nyheter, som nå er blitt til Estate Nyheter. Redaksjonen.

Fondet må så langt sies å ha vært en dundrende fiasko siden lanseringen i juni 2006, altså året før eiendomsmarkedene nådde toppen. Førstekvartalstallene i 2011 var oppløftende, men halvårstallene var også negative, med -6,3 prosent. Foreløpige tall for tredje kvartal viser en stygg smell.

Avkastningen i foregående kvartal ble ifølge hjemmesidene til Aberdeen negativ med hele 8,4 prosent. Det sendte akkumulert avkastning etter tre kvartaler i minus med 9,1 prosent. De to seneste kvartalene har derfor avkastningen vært negativ med nærmere 15 prosent. Høy belåning (76 prosent) slår hardt i negative markeder.

Foreløpig foreligger det ingen fullstendig resultatrapport for Aberdeen Eiendomsfond Norden/Baltikum ASA, som fondet formelt heter, slik at årsakene til de svake tallene er ukjent. Regnskapsmessig nedskrivning av renteavtaler, valutaeffekter og ytterligere nedskrivninger er imidlertid sannsynlige forklaringer.

Siden etableringen av fondet ved utgangen av juni 2006, er akkumulert avkastning negativ med hele  72,1 prosent. Det tilsvarer en årlig negativ avkastning på mangeogtyve prosent i perioden. I 2008 var totalavkastningen i minus med hele 59 prosent, som ble fulgt opp av -30 prosent i 2009.

2010 var et lyspunkt med sorte tall og 6,4 prosent, men det akkumulerte tapet er nå nesten like stort som ved utgangen av 2009. Så langt har ikke Aberdeen villet nedjustere avkastningsmålet for fondet, som er en årlig avkastning på mer enn 12 prosent over eiendomsfondets levetid på 10 år. Drøyt halvveis ute i den forventede levetiden er altså nærmere 3 av 4 investerte kroner borte.

På det høyeste, ved utgangen av første kvartal 2007, var verdijustert egenkapital (VEK) i fondet 10,17. Gjennom tredje kvartal i år falt VEK fra 2,82 til 2,58. Bunnoteringen ble nådd ved utgangen av 2009, med 2,49. Vi er altså bare 4 prosent over disse nivåene.

I prospektet til Aberdeen Eiendomsfond Norden/Baltikum står det at eiendomsfondet er opprettet med det formål å gi investorene eksponering mot det nordiske og baltiske eiendomsmarkedet, samt St. Petersburg).

Fondet skal investere i aktivt forvaltede eiendomsporteføljer, slik at investorene gjennom sin investering oppnår “bred diversifisering ut fra eiendomstyper, geografi og leietakersammensetning”.Denne påståtte risikodiversifiseringen har så langt vært feilslått.

To av de tre norske eiendomsfondene til Aberdeen Asset Management gikk for øvrig i minus i tredje kvartal.

Foto: Flickr.com