Solid hopp for Ringnes

Dette er en artikkel fra NE nyheter, som nå er blitt til Estate Nyheter. Redaksjonen.

Foreløpige tall for 2010 viser et resultat før skatt på 410 millioner kroner, mot 303 millioner i 2009. Leieinntektene økte med 22 millioner kroner fra 2009 til 476 millioner i fjor, mens driftsresultatet i perioden bedret seg fra 423 millioner kroner til 428 millioner. Christian Ringnes fikk rett i spådommene om en resultatforbedring fra 2009 til 2010.

Driftsresultatet har riktig nok falt, men det skyldes at Eiendomsspar i 2010 resultatførte 122 millioner kroner i salgsgevinster, i 2010-regnskapet er disse i praksis null. På den andre siden har resultatet fra såkalte felleskontrollerte virksomheter gått kraftig opp, bedringen her er fra 147 millioner kroner til 313 millioner.

AksjegevinsterIfølge Eiendomsspar skyldes denne økningen hovedsakelig bedre drift, samt gevinst ved salg av aksjer i HOST Hotels & Resorts INC. Eiendomsspar skriver i rapporten at den generelle resultatfremgangen skyldes bedret underliggende drift i Eiendomsspar og Pandox, samt økte kursgevinster.

Eiendomsspar fører ikke regnskapet etter IFRS-metoden. Det vil si at eiendommene i balansen er oppført til historisk anskaffelseskostnad fratrukket akkumulerte avskrivninger, og ikke til antatte markedsverdier. Selskapet solgte ikke eiendommer av betydning i 2010. Eiendommene var ved utgangen av 2010 bokført til 4,61 milliarder kroner, opp fra 4,42 milliarder ett år i forveien. Men som det alltid heter i Eiendomsspars rapporter:

Betydelige merverdier«Det foreligger betydelige merverdier i eiendomsporteføljen utover bokført verdi». Det samme gjelder også for andelene i den felleskontrollerte virksomheten. Disse er bokført under finansielle anleggsmidler til 2,11 milliarder kroner, opp fra 1,4 milliarder per 31.12.2009. Økningen i totalkapitalen i fjor fra 6 til 6,82 milliarder kommer blant annet fra kjøp av Norgani Hotels (50 prosent eierandel) og Forus Retail Arena.

Samlet gjeld i Eiendomsspar er økt fra 4454 millioner kroner til 5056 millioner, hvorav 4316 millioner kroner er rentebærende gjeld. Selskapet betaler i gjennomsnitt 4,2 prosent i rente på utlånsporteføljen.

Slår forbildetDet er samme nivå som ved forrige årsskiftet, men lavere enn det Ringnes´ forbilde Olav Thon («Han er den eldste og klokeste av oss») må ut med, som har fått økt lånekostnadene fra 4,2 prosent til 4,5 prosent.

Den bokførte egenkapitalen i Eiendomsspar ved årsskiftet er 1,76 milliarder kroner. Det gir  tilsynelatende en egenkapitalandel på 25,9 prosent, men den reelle egenkapitalen er altså langt høyere.

Styret i Eiendomsspar foreslår et utbytte per aksje på 2,75 kroner for 2010, opp fra 2,50 kroner for 2009.

OptimisterEiendomsspar skriver om fremtidsutsiktene at selskaper venter at kontantstrøm før skatt for 2011 hvil øke sammenliknet med 2010. Kontorledigheten vil ved en positiv økonomisk utvikling falle ytterligere, og leieprisene ventes å øke.

«Redusert tilførsel av nye arealer og forventet god etterspørsel, gjør at kapasitetsutnyttelsen i eiendomsmarkedet trolig vil bedres gjennom 2011», heter det i rapporten.

Butikkmarkedet vil derimot være mer selektivt, men trolig fortsatt vise bedring i år, og også hotellmarkedet i Oslo-regionen kan håpe på bedring i 2011. Med unntak av København, ser det i år lysere ut for hotellmarkedet i hele Nord-Europa i forhold til 2010.