Et kontrastenes år

Dette er en artikkel fra NE nyheter, som nå er blitt til Estate Nyheter. Redaksjonen.

Og kontrasten består av en store rentesmell som følge av rentefallet gjennom fjoråret, men et rentefall som samtidig ga grunnlag for store oppskrivninger. Årsregnskapet for 2014 viser at leieinntektene økte på årsbasis fra 1922 millioner kroner i 2013 til 2092 millioner i fjor, en økning på 8,8 prosent.

Netto leieinntekter var i perioden opp fra 1759 millioner kroner til 1897 millioner. 76 prosent av leieinntektene kommer fra kjøpesentrene, og 95 prosent av de totale inntektene er skapt i Norge.

Nesten doblingI likhet med andre eiendomsselskap kan Olav Thon rapportere om betydelige verdiøkninger, disse steg fra 698 millioner kroner i 2013 til 1344 millioner i 2014. Driftsresultatet var derfor hele 3247 millioner kroner i fjor, en økning fra 2548 millioner året i forveien.

Men, det kraftige rentefallet, spesielt i fjerde kvartal, gjør at Thon må bokføre 1050 millioner kroner i «tap» på rentesikringsforretningene, mot en gevinst på 177 millioner i 2013. Det gjør at resultatet før skatt i perioden faller fra 2085 millioner kroner til 1572 millioner.

I fjerde kvartal satt Olav Thon Eiendomsselskap igjen med et resultat før skatt på 526 millioner kroner, opp fra 327 millioner i tilsvarende kvartal i 2013, til tross for en rentesmell i fjorårets siste kvartal på 549 millioner kroner.

YieldnedgangThon skrev i fjerde kvartal opp verdien av investeringeiendommene med hele 721 millioner. Det skyldes blant annet et lavere avkastningskrav, den såkalte nettoyielden er redusert fra 6,11 prosent til 5,91 prosent. Yielden for kjøpesentrene er tatt ned fra 6,01 prosent til 5,85 prosent, mens avkastningskravet for øvrig næringseiendom er ned fra 6,40 prosent til 6,15 prosent.

Investeringseiendommene var ved utgangen av fjoråret verdsatt til 34 665 millioner kroner, opp fra 29 327 millioner året i forveien. Thon kjøpte i fjor eiendommer for temmelig nøyaktig 4 milliarder kroner, mot «bare» 606 millioner kroner i 2013.

Investeringene ble i stor grad ble finansiert av låneopptak, langsiktig gjeld har derfor i perioden steget med 6,2 milliarder kroner til 14 687 millioner ved utgangen av 2014. Det er særlig bankgjelden som økte gjennom 2014. Det hyggelige er at gjennomsnittlig lånekostnad i året falt fra 4,61 prosent til 4,39 prosent, og ved utgangen av 2014 til lave 3,95 prosent.

Knuste børsenEn egenkapital per 31. desember i fjor på 13 981 millioner kroner gir en egenkapitalandel på 36,2 prosent. Belåningsgraden er bare marginalt opp til 47 prosent. Aksjene i Olav Thon Eiendomsselskap ga i fjor en totalavkastning på 19 prosent, mens Oslo Børs i perioden steg med 5 prosent.

Som følge av en større portefølje, økte omsetningen ved kjøpesentrene fra 38,9 milliarder kroner i 2013 til 44,8 milliarder i fjor. Den organiske veksten under fjoråret vurderes til 3,5 prosent.