Vil kjøpe Aberdeen-fond

Dette er en artikkel fra NE nyheter, som nå er blitt til Estate Nyheter. Redaksjonen.

Det var 3. mars styret i fondet ble kjent med tilbudet. FBC Holdings eide per 3. mars 0,57 prosent av aksjene i Aberdeen Eiendomsfond Norge II ASA og har vært en av de ti største aksjonærene siden februar i år.

FBC Holdings vil tilby 5 kroner per aksje dersom tilbudet ble akseptert innen 18. mars, 4,75 kroner dersom tilbudet aksepteres etter 18. mars. Tilbudsperioden løper ifølge et aksjonærbrev til 1. april, og aksjonærene får oppgjør i kontanter. Tilbudet er betinget av at FBC Holdings oppnår en eierandel på minimum 33,4 prosent av aksjene.

Godt under VEK5 kroner per aksje verdsetter egenkapitalen i Aberdeen Eiendomsfond Norge II ASA til ca. 1203 millioner kroner. Den seneste verdivurderingen av fondet ble foretatt i fjerde kvartal 2013 og indikerte en verdi per aksje (VEK) på 6,39 kroner, svakt ned fra 30. september. Men, siste omsetning i annenhåndsmarkedet av aksjene forut for tilbudet, skal ha skjedd til lave 4,50 kroner.

Høyt belånte Aberdeen Eiendomsfond Norge II har ikke vært noen suksess, akkumulert avkastning siden oppstarten i 2005 er –15 prosent. Ifølge vedtektene skal fondet avvikles innen 31. desember 2015. Styret ville for ett år siden forlenge levetiden til 2017 «for å sikre verdier», noe de fikk huden full for av RS Platou Secondaries Invest, som har 2,87 millioner aksjer i Aberdeen-fondet.

For å oppfylle avviklingskravet, er Aberdeen godt i gang med å avhende eiendommer og solgte i 2013 eiendommer for totalt ca. 1,8 milliarder kroner. Styret har mandat til å selge alle eiendommene i fondet innen 31. desember 2015, men det mener styret kan gi en reduksjon i VEK, som følge av et lite optimalt salgstidspunkt.

Høyere utbytteDe gjennomførte salgene og dagens planer gir nemlig ifølge styret grunnlag for å utbetale et vesentlig høyere utbytte på den ordinære generalforsamlingen i 2014 sammenliknet med tidligere år. Denne generalforsamlingen avholdes imidlertid etter tilbudsfristen.

Styret i Aberdeen Eiendomsfond Norge II ASA mener likevel at en pris på 5 kroner per aksje er i tråd med de vurderingene som styret legger til grunn. Det forutsetter riktig nok at hele eiendomsmassen selges innen utløpet av 2015.

Tilbudet gjenspeiler derimot en reduksjon i eiendomsverdiene på ca. 6,5 prosent i forhold til verdiene som ligger i dagens VEK. På den annen side representerer et bud på 5 kroner også en premie på 11 prosent sammenliknet med siste omsetning i annenhåndsmarkedet.

Ingen klar anbefalingStyret i fondet gir ingen endelig anbefaling til aksjonærene i brevet, men påpeker at tilbudet er lavere enn både verdivurderingen per 31. desember 2013, samt den antatte alternative avkastningen hvis generalforsamlingen vedtar å forlenge. Styret oppfordrer også hver enkelt aksjonær til å undersøke hvilken skattemessig effekt et salg vil ha for vedkommende.

Aksjonærbrevet ble sendt 10. mars, og den første tilbudsfristen er altså ute. Aberdeen har ikke lagt ut ny informasjon om hvor mange som eventuelt har akseptert det første tilbudet.