– Glem 2013

Dette er en artikkel fra NE nyheter, som nå er blitt til Estate Nyheter. Redaksjonen.

Norwegian Property (NPRO) legger fredag morgen frem halvårstallene. DNB-analytiker Simen Mortensen (se foto) er derfor ute med en resultatoppdatering. Mortensen venter at andrekvartalstallene vil vise en høyere ledighetsrate og lavere leieinntekter enn det markedet tror på.

Selv har Simen Mortensen et estimat for leieinntektene i andre kvartal som er 5 prosent lavere enn gjennomsnittet. Han spår et driftsresultat før finansnetto (EBIT) som er 7 prosent lavere enn hva markedet tror på, og Mortensens estimat før skatt er hele 16 prosent under forventningene.

Så vidt i plussFor andre kvartal spår Simen Mortensen inntekter på 187 millioner kroner, netto leieinntekter på 164 millioner, et resultat før finanskostnader (EBIT) på 146 millioner og et resultat før skatt på 41 millioner. Han ser ikke for seg verdiendringer i kvartalet.

Det er først og fremst en økt arealledighet som følge av ombygginger som nå demper leieinntektene til NPRO, blant annet de tomme lokalene i Badehusgaten 33-39 i Stavanger som Aker Solutions sa opp med virkning fra første kvartal. 

Per 31. mars var ledighetsraten i NPRO høye 15,6 prosent. Simen Mortensen venter at ledigheten har steget ytterligere nå ved halvårsskiftet, og den kan i løpet av høsten øke opp mot 20 prosent. Men det er bedre nyheter fra utleiesituasjonen, med det Mortensen mener er begrenset mulighet for skuffelser frem mot 2015. I 2014 er det ingen kontraktsutløp i porteføljen.

Bunnen nås i høstTredje kvartal vil ifølge DNB-analytikeren markere bunnen i leieprissyklusen, ettersom to av ombyggingsprosjektene på Aker Brygge ferdigstilles i løpet av andre halvår. Simen Mortensen tror også IFs tidligere lokaler på Lysaker er fullt utleid innen utgangen av året.

Investorene bør derfor se gjennom 2013 og heller på hva som skjer i 2014 og 2015. DA venter Simen Mortensen et solid inntektsløft, ettersom resten av ombyggingsprosjektene da står klare. Med et begrenset tilbud av nye bygg i Oslo-markedet de nærmeste to årene, mener Mortensen at NPRO er godt posisjonert for å få reitleid de oppussede lokalene i et stramt leiemarked.

Han venter ingen nye ledighetsstillelser de nærmeste 18 månedene, mens kontraktsigneringene for de nye prosjektene nå bør være ferdige. Simen Mortensen gjentar derfor sin kjøpsanbefaling av aksjen og har et kursmål fremover på 10 kroner. NPRO-aksjen sluttet onsdag på 8 kroner i et stigende aksjemarked.