To smeller på rad

Dette er en artikkel fra NE nyheter, som nå er blitt til Estate Nyheter. Redaksjonen.

Foreløpige resultater viser -3 prosent for det høyt belånte eiendomsfondet. I tredje kvartal var totalavkastningen negativ med 2,6 prosent.

Etter det NEnyheter forstår skyldes den negative avkastning nedjustering av verdier for mer usentrale eiendommer og eiendommer som ikke er helt i toppsjiktet. Verdivurdererne skal derimot ennå ikke ha justert opp avkastningskravet for de aller beste eiendommene – prime. Det er blitt en større todeling i markedet.

Avkastningen til Aberdeen Eiendomsfond Norge II for hele 2011 ble 7 prosent. Akkumulert avkastning siden starten for seks år siden er dermed -12,5 prosent. Det svinger mye for fondet på grunn av den høye belåningseffekten, belåningen har på det høyeste vært langt over 70 prosent.

Denne høye “gearingen” dro Aberdeen Eiendomsfond Norge II nytte av i 2010 med pene 19,2 prosent i total avkastning. Men årene 2009 og ikke minst 2008 var svake, med respektive -13 prosent og -45,9 prosent.

2011 begynte bra med god avkastning i første halvår. Papirtap på langsiktige rentesikringsforretninger og svakere verdiutvikling mot slutten gjorde imidlertid at 2011 ikke ble det feståret det lå an til.

Eiendomsfondet tar sikte på å gi en årlig avkastning på mer enn 12 prosent over fondets levetid på 10 år. Med bare fire år igjen av levetiden må det mer enn et mirakel til for at det målet skal oppnås. Så langt er det ikke kommet noen signaler om nedjustering av forventet avkastning eller en forlenging av løpetiden. Den fullstendige kvartalsrapporten foreligger om noen uker.

For ubelånte Aberdeen Eiendomsfond Norge I IS/AS tikker og går det jevnt for direkteavkastningen, utbetalingen i fjerde kvartal ble 1,4 prosent. Men nedskrivning av eiendomsverdier på 0,5 prosent gjorde at totalavkastningen i fjerde kvartal ble 0,9 prosent.

2011 endte med en avkastning på 8,6 prosent for det ubelånte fondet, som er noe ned fra 9,9 prosent i 2010, men opp fra 5,5 prosent i 2009. I det svake eiendomsåret 2008 tapte fondet 15,5 prosent.Avkastningen fra porteføljen til Aberdeen Eiendomsfond Norge I antas å bli om lag 5-6 prosent per år etter at forvaltningshonoraret er trukket fra

Aberdeen Eiendomsfond Norge I KS hadde en utbetaling i fjerde kvartal i fjor på 0,9 prosent og en totalavkastning for året på 5,9 prosent. Akkumulert avkastning her siden starten 1. september 2004 er 63,3 prosent, som gir en årlig geometrisk avkastning i perioden på temmelig nøyaktig 7 prosent.

Målet for totalavkastning for Aberdeen Eiendomsfond Norge I KS er en årlig avkastning på egenkapitalen på 12-16 prosent. Det inkluderer en løpende utbetaling på om lag 4-5 prosent per år etter at forvaltningshonoraret er fratrukket.