To på Europa-toppen
Olav Thon Eiendomsselskap (OLT) og Northern Logistic Property (NLPR) har størst kurspotensial blant de europeiske eiendomsaksjene.
Dette er en artikkel fra NE nyheter, som nå er blitt til Estate Nyheter. Redaksjonen.
Det skriver Edge Capital i en fersk stor strategirapport om de europeiske eiendomsselskapene.
Edge har “outperform” for de tre norske eiendomsaksjene, der altså OLT og NLPR ligger helt i det europeiske toppsjiktet, med høyest kurspotensial av samtlige analyserte selskaper. Men risikoen for OLT vurderes som lav, mens den vurderes som høy for NLPR.
Gitt et videre yieldfall, har NLPR ifølge Edge et potensial fra dagens kurser til å nå 42,50 kroner om ett års tid, en kursoppgang på 59 prosent. Med en yieldnedgang kan Thon-aksjen ifølge Edge Capital stige 54 prosent til hele 1390 kroner i løpet av det kommende året.
15 mrd.All time high-notering for OLT-aksjen er fra 18. februar i år på 940 kroner. En kurs på 1390 kroner priser OLT til hele 14,8 milliarder kroner, hvorav Olav Thons andel på snaue 72 prosent tilsvarer 10,7 milliarder. I dag der selskapet priset til ca. 9,5 milliarder kroner.
OLT-aksjen handles nå ifølge Edge til en netto yield på 7,3 prosent, mens gjennomsnittlig avkastningskrav for porteføljen ved utgangen av mars var 6,5 prosent, ifølge selskapet selv. OLT skriver i sin kvartalsrapport at langsiktig substansverdi i aksjen er beregnet til 1186 kroner. Edge mener at OLT på dagens nivåer handles til lave 69 prosent av verdijustert egenkapital, og det er nest lavest av de europeiske handelseiendomsaksjene.
Norwegian Property-aksjen kan ifølge analyseselskapet stige 36 prosent til 14,5 kroner, der risikoen anses som “middels”. Aksjen handles til en yield på dagens nivåer på 6,5 prosent, mens det europeiske kontorgjennomsnittet er 5,4 prosent. Selskapet bruker selv et gjennomsnittlig avkastningskrav (netto kontraktsyield) for sine eiendommer på 6,2 prosent.
Sterk makroI en oppsummering om de europeiske eiendomsaksjene skriver Edge Capital at det største uforløste kurspotensialet er blant de tyske og de nordiske eiendomsselskapene. Det skyldes ikke minst sterke underliggende makroforhold. Totalt venter Edge en kursoppgang det kommende året for de europeiske eiendomsaksjene på 16 prosent, der selskaper eksponert mot handelseiendommer vil bidra mest.
De nærmeste tre månedene vil investorene jakter på eiendomsselskaper som har en sikker inntektsstrøm og er likviditetsskapende, samt eiendommer av topp kvalitet. Analyseselskapet venter ikke et generelt yieldfall, men at yieldutviklingen varierer fra selskap til selskap, case til case.
3600 kronerEdge opererer med for øvrig 3600 kroner kvadratmeteren i prime rent her hjemme, altså leieprisene til de mest attraktive kontorlokalene i Vika, Aker Brygge og på Tjuvholmen. Netto direkteavkastningskrav for disse eiendommene er 5,5 prosent, som er på høyde med det eksempelvis CB Richards Ellis er kommet frem til.
Edge vurderer topp leiepriser for de beste handelseiendommene i første kvartal til 1600 euro per kvadratmeteren i året, 12 500 kroner. Leieprisutsiktene er stabile. Netto yield for de samme eiendommene er satt til 5,7 prosent, og med stabile yieldutsikter fremover.
