Må stresse med Solvens II

Dette er en artikkel fra NE nyheter, som nå er blitt til Estate Nyheter. Redaksjonen.

Det er fra 2013 de nye reglene Solvens II vil innføres for forsikringsselskaper.

– Målet med Solvens II er å redusere risikoen for at forsikringsmidlene skal gå tapt, samt å sørge for ens-artede kapitalkrav innenfor EU-området. Foreløpig ligger det an til at eiendomsinvesteringer må tåle et teoretisk verdifall på 25 prosent, det vil si at investeringen krever 25 prosent bufferkapital. Dette er vesentlig høyere enn dagens krav, sier partner og advokat Anne Sofie Bjørkholt i BA-HR til Nærings-Eiendom.

I verste fall tvinges forsikringsselskapene til å selge unna eiendom for milliardbeløp. De norske livselskapene sitter på eiendom for 115 milliarder kroner.

StresstestIfølge Anne Sofie Bjørkholt kan eiendomsbransjen selv bidra til å forsøke å få senket bufferkravet. Investering-ene til livselskapene skal stresstestes for å vurdere kapitalforvaltningen og behovet for bufferkapital.

– Det vil bli utarbeidet en standard stresstest, men selskapene kan også, innenfor særskilte rammer, operere med egne stresstester. Med gode interne modeller og data kan det være en åpning for at stresskravet til norsk eller nordisk eiendom nedjusteres generelt, eller ved at ulik type eiendom stresses ulikt, sier Bjørkholt.

For at en intern stressmodell skal kunne godkjennes av tilsynsmyndighetene, stilles det ifølge Bjørkholt blant annet krav til at modellen:• faktisk brukes i styring av virksomheten• bygger på anerkjent metodikk og gir fullstendige data av god kvalitet• er kalibrert slik at den gir samme grad av sikkerhet som standardmetoden• er tilstrekkelig validert• er godt dokumentert

– Flere større aktører har uttrykt at de ønsker å benytte seg av muligheten for interne modeller for beregning av kapitalkravet, og at eiendomsrisiko vil bli en del av en intern modell. Mindre aktører vil antagelig ikke ha ressurser til å etablere interne modeller, og må forholde seg til standardmodellen, sier Bjørkholt.

Tilsynet følger medBA-HR-advokaten forteller at arbeidet med selskapenes interne modeller er godt i gang, men legger til at det på grunn av omfattende krav ikke er gitt at alle aktørene som ønsker det får modellen godkjent innen 2013.

Finanstilsynsdirektør Bjørn Skogstad Aamo uttalte nylig på konferansen Finansiering av næringseiendom at Finanstilsynet nå ønsker å se nærmere på livselskapenes verdivurdering av eiendomsporteføljene.

– I noen rapporter har det vært vanskelig å forstå verdsettelsen av noen av livselskapenes porteføljer. Det er blant annet forskjellige praksis for verdivurderingen. Vi går nå gjennom et antall livselskapers verdsettelser, med særlig fokus på kontoreiendom i Oslo. Vi er i dialog med selskapene og vil komme med en rapport i 2011, sa Skogstad Aamo ifølge NEnyheter.no.

Anne Sofie Bjørkholt mener at eiendomsbransjen i denne dialogfasen kan vise at det er rom for mer forsiktige stresskrav innenfor norsk eiendom.

– Siden langsiktigheten i eiendomsmarkedet er godt tilpasset langsiktigheten i forsikringsselskapenes forpliktelser, bør det være rom for tilpasninger i Solvens II-regelverket for eiendomsinvesteringer, sier Bjørkholt.  

Foto: CF Wesenberg/Kolonihaven.no