Eiendomsaksjer opp 77 prosent

Dette er en artikkel fra NE nyheter, som nå er blitt til Estate Nyheter. Redaksjonen.

De seks aksjene som utgjør denne indeksen, klarte seg dermed en god del bedre enn totalmarkedet, selv om det var store individuelle forskjeller blant de seks aksjene. Hovedindeksen i fjor var for øvrig opp med 64,8 prosent, mens totalindeksen ”bare” steg med 55,5 prosent, som indikerer at 2009 særlig var et godt år for de større selskapene.

Det var spesielt to eiendomsselskaper som skilte seg ut i fjor, og felles for dem begge er at de måtte igjennom emisjoner for å sikre en tilfredsstillende finansiering fremover.

Industrieiendomsselskapet Northern Logistics Property ble den prosentvise vinneren i 2009 med en oppgang på hele 143,6 prosent til 20 kroner. Norwegian Property-aksjen var hakk i hæl med 130,4 prosent kursoppgang. Sluttnoteringen per 30.12 på 13,50 kroner er likevel langt under historiske høye nivåer.

Det er rekke årsaker til den gode utviklingen for de børsnoterte eiendomsselskapene. De viktigste er fallende avkastningskrav, altså lavere yielder i markedet, normalisering av lånemarkedene og lånemarginene, leiepriser som begynner å flate ut, rebalansering/styrking av egenkapitalen til selskapene, en arbeidsledighet som vil nå toppen på lave nivåer og som en konsekvens av mer lovende utsikter:

Eiendomselskapene har forsiktig begynt å skrive opp verdiene igjen.

Mye tyder derfor på at det verste i eiendomsmarkedet er over for denne gangen, og da særlig for de beste eiendommene. De økonomiske utsiktene ser også noe bedre ut enn hva man kunne frykte for ett år siden. Men mye hjelp fra økte leiepriser kan man foreløpig se langt etter, og arealledigheten ventes å stige i hvert fall gjennom første halvdel av 2010.

Olav Thon kan se tilbake på en fjorårsoppgang på 60,4 prosent til 770 kroner. Da er det bare drøyt 10 prosent igjen til all time high-noteringen på 854 kroner fra november 2007. Regnskapsrapporten for tredje kvartal viste sterk omsetning for kjøpesentrene til tross for finanskrisen, og det er spesielt handelsdelen for eiendomskongen som går bra.

Nordea Markets pekte i sin novemberanalyse ut Norwegian Property og Olav Thon som anbefalte eiendomsaksjer. Kursmålene på tolv måneders sikt ble den gangen satt til  henholdsvis 18 kroner og 860 kroner. DnB NOR-analytiker Simen Mortensen tror imidlertid at Thon-aksjen kan nå hele 950 kroner.

I bunnen for 2009 finner vi Faktor Eiendom med en kursoppgang på 13,2 prosent, mens Scandinavian Property Developement-aksjen tilsynelatende falt med 36,4 prosent til 1,45 kroner. Dette er imidlertid misvisende, ettersom det ikke er hensyntatt justering for aksjesplitt.